Mặc dù S&P 500 (.SPX) tăng 14,6% trong năm nay, nhưng hầu hết mức tăng của chỉ số này đều tập trung vào lãnh vực kỹ nghệ thông tin và truyền thông – lần lượt tăng 28,2% và 24,3%. Phần còn lại của thị trường trầm lắng hơn: lãnh vực hoạt động tốt nhất tiếp theo là tiện ích, chỉ tăng 9,5% tính đến thời điểm hiện tại.
Nhiều nhà đầu tư tin rằng triển vọng dài hạn của cổ phiếu kỹ nghệ là vững chắc, là nhờ thu nhập cao và sự phấn khích trước tiềm năng mang tính cách mạng của trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, mức tăng giá khổng lồ, bao gồm cả Nvidia Corp’s (NVDA.O), với mức tăng 155% từ đầu năm đến nay, đã làm dấy lên lo ngại rằng đợt phục hồi kỹ nghệ có thể “quá nóng”.
Những cổ phiếu tụt hậu trên thị trường như cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cái gọi là cổ phiếu giá trị như cổ phiếu tài chánh và công nghiệp có thể trông giống như những món hời (cho những ai canh bắt đáy).
Michael Purves, Giám đốc điều hành của Tallbacken Capital Advisors, cho biết: “Nvidia là một con tàu tên lửa và khi mọi thứ diễn ra nhanh chóng như vậy thì bạn không muốn là người cuối cùng bước ra khỏi cửa”. “Mọi người muốn được đầu tư vào đợt phục hồi vốn này và nếu họ bán Nvidia ra thì nơi có nhiều khả năng họ sẽ đến nhất sẽ là những loại cổ phiếu giá trị và cổ phiếu có tính chu kỳ.”
Việc luân chuyển các công ty kỹ nghệ lớn có thể xoa dịu những lo ngại về sự tập trung đã nảy sinh trong những tuần gần đây, khi đà phục hồi của thị trường một lần nữa thu hẹp lại ở một số ít tên tuổi. Dữ liệu từ Chỉ số S&P Dow Jones cho thấy: khoảng 60% trong tổng lợi nhuận hơn 14% trong năm của S&P 500 đến từ 5 công ty có cổ phiếu có trọng số nặng nhất trong chỉ số gồm: Nvidia, Microsoft (MSFT.O), nền tảng Meta (META.O), Alphabet (GOOGL.O) và Amazon.com (AMZN.O).
Một số dấu hiệu cạn kiệt ở kỹ nghệ lớn đã xuất hiện trong tuần qua. Cổ phiếu của Nvidia đã giảm 10% so với mức đỉnh đạt được hôm thứ Năm, khiến nhà sản xuất chip này rời khỏi vị trí công ty có giá trị nhất thế giới trong thời gian ngắn. Nvidia đang trên đà giảm 4% trong tuần, trong khi S&P 500 đang trên đà tăng chưa đến 1%.
Dữ liệu kinh tế được theo dõi chặt chẽ trong tuần tới, bao gồm cả dữ liệu lạm phát vào thứ Sáu, cũng có thể ảnh hưởng đến vị thế của những nhà đầu tư, khi những người tham gia thị trường đánh giá xem liệu lạm phát mới bắt đầu có tiếp tục giảm hay không.
Purves lưu ý rằng mảng kỹ nghệ có vẻ đã được mở rộng quá mức dựa trên một số phong vũ biểu. Ông cho biết, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) của Chỉ số Mag6, đo lường tốc độ và mức độ thay đổi giá của sáu cổ phiếu lớn nhất trên thị trường chứng khoán, hiện đang ở mức cao nhất từ trước đến nay. Trong khi đó, tỷ lệ giá giữa Nasdaq 100 (.NDX) và Chỉ số trọng số tương đương S&P 500 (.EWGSPC) (EWI) – đại diện cho cổ phiếu trung bình – đã tăng 9% kể từ đầu tháng 6, ông nói. Ngược lại, S&P 500 tăng gần 4% trong tháng này.
Sự lạc quan rất cao ở các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, điều mà một số người coi là một chỉ báo trái ngược vì nó có nghĩa là tiêu chuẩn cho những bất ngờ tích cực được nâng cao. Khảo sát tình cảm của AAII ổn định ở mức 44% trong tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 6, cao hơn khoảng 8 điểm phần trăm so với mức trung bình lịch sử. Tâm lý của các nhà quản lý quỹ trong cuộc khảo sát mới nhất của BofA Global Research ở mức cao nhất kể từ cuối năm 2021, khi các nhà đầu tư cắt giảm lượng tiền mặt nắm giữ và tăng phân bổ vốn cổ phần.
Larry Tentarelli, chiến lược gia trưởng kỹ thuật tại Blue Chip Daily Trend Report, cho biết mức tăng 13% tính đến thời điểm hiện tại của VanEck Semiconductor ETF (SMH.O) là dấu hiệu cho thấy cơn sốt AI có thể đã đi quá xa. “Trong thời gian ngắn, bạn có thể thấy sự thoái lui trong lãnh vực kỹ nghệ và bán hàng, đồng thời sự luân chuyển lành mạnh sang các phần khác của thị trường sẽ giúp thị trường tăng trưởng này tiếp tục.”
Ngay cả khi một đợt thoái lui xảy ra, có rất ít dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư sẽ rời bỏ các cổ phiếu kỹ nghệ và tăng trưởng lâu dài. Đặt cược vào kỹ nghệ là một đề xuất thất bại trong thập kỷ qua, vì chỉ số Nasdaq 100 đã tăng hơn 400% trong khi Giá trị Russell 1000 (.RLV)tăng khoảng 70% trong cùng thời gian.
Chỉ số Russell Value tăng 5,6% trong năm nay. Các nhà đầu tư thậm chí còn đón nhận cổ phiếu vốn hóa nhỏ một cách thậm chí còn lạnh lùng hơn, với Russell 1000 (.RUT) đã giảm 0,5% tính đến thời điểm hiện tại.
Kỹ nghệ có thể phục hồi khá nhanh khi các nhà đầu tư đổ xô mua vào khi giá giảm. Nasdaq 100 mất 5 tuần để đạt mức cao mới sau khi giảm tới 9% trong tháng 4.
Jason Alonzo, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Harbor Capital Advisors, cho biết: “Tôi không hiểu rằng các nhà đầu tư đang tìm cách đăng ký về việc này và ghi nhận lợi nhuận”. “Nếu có điều gì đó thì tôi thấy có những người cảm thấy rằng họ đã bỏ lỡ nó khi cố gắng bắt kịp xu hướng này.”
Nguồn Reuters