Yêu cầu rút vốn khỏi quỹ chủ lực của Blue Owl chậm lại khi cơn biến động tín dụng tư nhân dịu bớt
Quỹ tín dụng tư nhân chủ lực của Blue Owl Capital ghi nhận các yêu cầu rút vốn tiếp tục chậm lại trong quý 3/2026, khi áp lực chuộc lại cổ phần dịu bớt trên toàn ngành. Giới đầu tư đã muốn rút 4.2 tỷ USD từ hai quỹ Blue Owl trong quý 3/2026 này, giảm từ mức 4.7 tỷ USD ở quý 2/2026 trước, theo các thư gửi cổ đông được công bố hôm thứ Sáu. Các quỹ này sẽ mua lại 5% cổ phần, mức ngưỡng thông lệ đối với các quỹ loại này.
Cổ phiếu của công ty có trụ sở ở New York đã tăng 1%. Giá cổ phiếu đã rớt khoảng 45% trong năm qua tính cho tới giờ đóng cửa hôm thứ Năm. Những diễn biến này gia tăng các dấu hiệu cho thấy tín dụng tư nhân có khả năng đang vượt qua giai đoạn tồi tệ nhứt của áp lực chuộc lại cổ phần, khi tâm lý giới đầu tư khởi sắc và các nhà quản lý tài sản giải quyết số lượng yêu cầu rút vốn tồn đọng chưa được đáp ứng.
Giới quan sát thị trường cho biết chiều hướng của các yêu cầu rút vốn là điều khả quan, ngay cả khi một số quỹ lớn nhứt vẫn đang xử trí tình trạng tồn đọng yêu cầu chuộc lại cổ phần kéo dài.
Các quỹ tín dụng tư nhân đã phải vật lộn với áp lực chuộc lại cổ phần kỷ lục trong năm nay, phát sinh từ những lo ngại về tiêu chuẩn cho vay và tác động tiềm tàng của trí tuệ nhân tạo đối với các công ty software – vốn là lực lượng vay tiền chủ lực của các bên cho vay trực tiếp.
Giới lãnh đạo quản lý tài sản tranh luận rằng họ đã bị đối xử quá khắt khe, khi cho rằng áp lực chuộc lại cổ phần tới từ những lo ngại mang tính cảm nhận xung quanh tín dụng tư nhân, hơn là hiệu quả hoạt động thực sự của các quỹ.
Áp lực giảm bớt tại OCIC
Yêu cầu rút vốn tại quỹ chủ lực Blue Owl Credit Income Corp (OCIC) trị giá 35.1 tỷ USD đã giảm xuống 16.8% trong quý 3/2026, từ mức 18.8% trong quý trước. OCIC, công ty phát triển kinh doanh (BDC) không niêm yết lớn thứ nhì, cho biết sự tham gia trong đợt chào mua mới vẫn ở mức hạn chế, với đa số yêu cầu phản ảnh việc giới đầu tư nộp lại các đơn chào mua chưa được đáp ứng trước đó.
Các quỹ tín dụng tư nhân lớn đã áp dụng mức trần chuộc lại cổ phần 5% theo thông lệ trong năm nay, giữ cho các yêu cầu rút vốn ở mức cao khi giới đầu tư nộp lại những yêu cầu chưa được giải quyết trong các đợt chào mua tiếp theo.
Giới lãnh đạo Blue Owl trước đó cho biết hiệu quả hoạt động khả quan của các sản phẩm thuộc công ty đã giúp hạ thấp số lượng yêu cầu chuộc lại cổ phần tại các quỹ không niêm yết của mình. Các đợt chào mua quý 3/2026 đối với các quỹ Blue Owl đã kết thúc trong ngày 30 tháng 9/2026.
Các quỹ như OCIC cũng ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ môi trường lãi suất siết chặt, vì danh mục đầu tư của họ phần lớn gồm các tài sản có lãi suất thả nổi. Blue Owl là tâm điểm của cơn biến động tín dụng tư nhân trong năm 2026 nay, khi các tin tức bất lợi xung quanh cách họ quản lý các quỹ tín dụng tư nhân đã gây ra tâm lý lo ngại gay gắt.
Công ty này đã trở thành biểu tượng cho các quỹ tín dụng tư nhân phải chật vật với áp lực chuộc lại cổ phần gia tăng, với các yêu cầu rút vốn trên cả hai quỹ chạm mức kỷ lục 5.4 tỷ USD ở đầu năm khi nhu cầu lên tới đỉnh điểm.
“Vấn đề kéo dài hơn mà các BDC không niêm yết phải đối mặt là sự chậm lại trong việc ghi danh mua mới,” chuyên viên phân tích Glenn Schorr của Evercore cho biết. Hoạt động cho vay mượn trực tiếp sẽ mất một thời gian để lấy lại độ thông dụng đối với khách hàng và các cố vấn, nhưng “có vẻ như ngành này đã cô lập thành công vết thương cho vay mượn trực tiếp, và các sản phẩm khác của OWL trong kênh quản lý tài sản tiếp tục gặt hái thành công,” Schorr nói thêm.
OTIC dẫn đầu về các yêu cầu chuộc lại cổ phần
Các yêu cầu rút vốn tại OTIC vẫn cao hơn nhiều so với mặt bằng chung của ngành, phản ảnh lực lượng cổ đông tập trung và ủy thác đầu tư chuyên biệt của quỹ. Software chiếm một phần lớn trong danh mục của quỹ này.
Các nhà đầu tư vô Blue Owl Technology Income Corp (OTIC) – quỹ tập trung vô kỹ nghệ – đã muốn rút 1.1 tỷ USD, tương đương 39% cổ phần trong quý. Mức này so với 1.1 tỷ USD, hay 38.1% ở quý trước. Đại đa số các yêu cầu chào mua tại quỹ trị giá 5 tỷ USD này cũng là do các nhà đầu tư nộp lại những đơn chào mua chưa được đáp ứng trước đó, OTIC cho biết.
Phần lớn các sản phẩm quản lý tài sản của Blue Owl tập trung vô thị trường Hoa Kỳ, ngoại trừ OTIC. Thời điểm ra mắt của quỹ này đã dẫn tới phạm vi phân phối hẹp hơn, dẫn tới sự tập trung ở Á Châu. Ở mức 39%, các yêu cầu mua lại của OTIC cao hơn nhiều so với mức 10% tới 17% tại các nhà quản lý BDC không niêm yết lớn nhứt trong các đợt chào mua ở quý 3/2026.
Blue Owl, được thành lập trong năm 2021 bằng cách hợp nhứt Owl Rock Capital và bộ phận Dyal Capital Partners thuộc Neuberger Berman, hiện quản lý 5 BDC trên nhiều chiến lược khác nhau và sở hữu 319 tỷ USD tài sản tính tới ngày 30 tháng 6/2026.
Theo Reuters